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金迪克IPO前夜业绩暴涨 收入依赖四价流感疫苗

2021-07-22 02:15大众国际娱乐平台 人已围观

简介疫苗生物技术股份有限公司(代码:688670.SH)发布了《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》,拟公开发行股票2200万股,发行价格为55.18元,发行市盈率为31.33倍,保荐机。。。 近日...

  生物技术股份有限公司(代码:688670.SH)发布了《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》,拟公开发行股票2200万股,发行价格为55.18元,发行市盈率为31.33倍,保荐机。。。

  近日,江苏生物技术股份有限公司(代码:688670.SH)发布了《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》,拟公开发行股票2200万股,发行价格为55.18元,发行市盈率为31.33倍,保荐机构为中信证券。

  成立于2008年,公司属于医药制造业,公司主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售,公司的主要产品包括针对预防流行性感冒、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等5个适应症的10种人用疫苗产品。其中已上市产品1个、在研产品9个。

  目前,国内及国际上已获批在售的流感疫苗均主要为通过鸡胚基质培养的裂解灭活疫苗,其中发达国家市场主流产品为四价流感疫苗。国内市场中,在2018年四价流感疫苗首次上市后,形成了对三价流感疫苗的逐步替代。公司研发生产的流感疫苗为四价流感病毒裂解疫苗,该产品已于2019年上市销售。

  先来看公司的营收情况,由于2018年,公司产品均处于研发及试生产阶段,无销售收入。因此招股书中,公司只披露了2019、2020年两个年度的业绩数据。

  2020年,金迪克实现收入5.89亿元,同比大增777%,扣非净利润1.62亿元,同比大增902%,业绩暴涨。主要原因在于2020年至2021年流感季,公司生产销售的四价流感疫苗陆续获批签发,并取得销售收入。

  报告期内,公司产品收入单一,主营业务几乎全部来自四价流感疫苗的销售,因此该业务的收入变动则是公司营收的变动。在2019年,公司有少量收入来自其他业务,即零星对外的检测收入。到了2020年,这块业务不再产生收入。

  对于毛利率,公司同样只公布了2018年和2019年数据,由于公司的所有收入几乎都来自四价流感疫苗,所以这里仅对四价流感疫苗的毛利率进行简析。

  报告期内,公司毛利率水平较高,这是由生物医药行业知识密集、技术含量高,产品附加值较高的行业属性决定的。2020年,公司的毛利率水平提升,则是营业成本稳定前提下,部分省级疾控中心的中标价格提升,带动四价流感疫苗的平均单价上升所致。

  招股书中,公司的期间费用公布了三年的数据,由于2018年没有营收数据,因此无法算出费用率,以下仅讨论2019年、2020年数据。

  2019年,公司的期间费用率高达125.86%,导致2019年公司净利润为负。到了2020年,公司的四价疫苗实现大批量产并对外销售产生收入,使得公司的期间费用率大幅降低,由2019年的125.86%降至2020年的50.07%。

  在期间费用构成中,2020年,随着营收的增长,管理费用和研发费用均大幅下降,销售费用率虽有小降,但相对维持在高位。

  由公司经营数据可知,公司的营收几乎全部来自四价疫苗,虽然公司在研产品冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)已经完成临床III期试验,且公司正积极开展其它新产品的研发,但疫苗研发周期较长,商业化进展仍存在不确定性。因此短期内,产品结构单一风险无法得到分散。

Tags: 疫苗 

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